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从准备融资到股权变更,3分钟明白股权变更的全流程

2018-08-29 来自于网络整理

当企业家想要发起融资时,搞清楚其中的流程是很必要的。为此,问项梳理了一般情况下企业融资流程以及其中关键节点,供大家参考。
 

一,企业融资一般是按如下流程进行:
 

1、通过适当渠道接触到某家投资机构;

 

2、投资机构表示有意向约谈;

 

3、第一次聊完之后对方很感兴趣表示跟进;

 

4、投资经理会要一些材料,然后在周会上向基金的决策层做第一次汇报;

 

5、重要节点:合伙人听完觉得很感兴趣约第二次约见;

 

6、企业整理材料再次上报,做正式立项;

 

7、重要节点:投资方发出TS(Term Sheet,即投资意向书),确定最基础的投资额、估值和优先权条款(这一环节也叫TS相关文件谈判)

 

8、签署TS之后,投资方会约企业高管进行访谈,约法务、财务做DD(due diligence,即尽职调查,主要是了解企业经营现状,搜集信息来说服股东和给企业估值);

 

9、投资方上门进行DD(尽职调查),整理材料汇总;

 

10、重要节点:基金内部决策会议综合DD结果过会;

 

11、联系律师起草股权认购协议(SPA)、股东协议(SHA)、企业并购协议(MA)等法律文件;

 

12、所有投资合同文书轮转签署;

 

13、投资人打款;

 

14、工商变更;

 

 

 

        其中三个加粗标注的重要节点是真正对推进融资有帮助的。在没达到这几个节点前,几件事情都可以按部就班地顺序执行,在重要节点处,会在基金内部碰到阻力。当然越到后期越是老派的基金,决策会越谨慎,碰到的阻力点会更多。有一些基金在第五个节点前还会有多道工序。

 

        其中需要注意的是,TS只是表达了投资方对公司的投资意向,并列举了关键性的条款。但它本身基本无法律约束力,实际还是以最终签订的投资协议为准。

 

        另外在DD过程中,展示公司所有材料并不是最好的,适当保持神秘感和高姿态对公司的融资反而会有帮助。
 

 

从准备融资到股权变更,3分钟明白股权变更的全流程


二、企业融资的分类
 

        企业融资按照有无金融中介分为两种方式:直接融资和间接融资。


 

1、直接融资

 

  是指不经过任何金融中介机构,而由资金短缺的单位直接与资金盈余的单位协商进行借贷,或通过有价证券及合资等方式进行的资金融通,如企业债券、股票、合资合作经营、企业内部融资、借贷等。间接融资是指通过金融机构为媒介进行的融资活动,如银行信贷、非银行金融机构信贷、委托贷款、项目融资贷款等。直接融资方式的优点是资金流动比较迅速,成本低,受法律限制少;缺点是对交易双方筹资与投资技能要求高,而且有的要求双方会面才能成交。
 

2、间接融资
 

        相对于直接融资,间接融资则通过金融中介机构,可以充分利用规模经济,降低成本,分散风险,实现多元化负债。但直接融资又是发展现代化大企业、筹措资金必不可少的手段,故两种融资方式不能偏废。

 

企业融资方式:

 

(1)股权融资
 

        股权融资是指资金不通过金融中介机构,借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门,资金供给者作为所有者享有对企业控制权的融资方式。它具有以下特征:长期性、不可逆性、无负担性;


(2)债务融资
 

        债务融资是指企业通过举债筹措资金,资金供给者作为债权人享有到期收回本期的融资方式。相对于股权融资,它具有以下特征:短期性、可逆性、负担性。

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